Мультипликатор цена прибыль P/E

Мультипликатор цена прибыль P/E (price/earnings) или соотношение цена прибыль — это показатель, выражающий соотношение рыночной капитализации компании к чистой прибыли. Сами по себе мультипликаторы используются для оценки цены акций компаний, поэтому данный показатель в некоторой литературе можно встретить под названием коэффициент котируемости акций. Коэффициент P/E служит индикатором спроса на акции данной компании, поскольку показывает как много согласны платить инвесторы в данный момент за один рубль прибыли на акцию. Относительно высокий рост этого показателя указывает на то, что инвесторы ожидают более быстрого роста прибыли данной компании по сравнению с другими. 

Мультипликаторы — это коэффициенты, в числителе которых находится рыночная капитализация компании, то есть рыночная цена одной акции, умноженная на общее количество акций компании. 

Мультипликатор цена прибыль P/E является наиболее часто используемым для оценки акций. Однако существует и другие мультипликаторы, например:

• P/B (price/book) — отношение рыночной капитализации к сумме собственного капитала в балансе компаний;
• P/S (price/sales) — отношение рыночной капитализации к выручке компании. 

Расчет мультипликатора цена прибыль P/E

Мультипликатор цена прибыль P/E можно рассчитать через цену акции или через рыночную капитализацию. Обе формулы представлены ниже. Прибыль на акцию (EPS) можно рассчитать как соотношение чистой прибыли, доступной к распределению среди держателей обыкновенных акций, к средневзвешенному числу этих акций. 

Мультипликаторы удобны тем, что их можно быстро посчитать. При этом данные для расчета доступны из финансовой отчетности и рыночных данных. Основной источник данных по компаниям, торгуемым на западных биржах является finance.yahoo.com, для российских компаний — РБК инвестиции.

Пример расчета

Если компания “А” опубликовала прибыль на акцию в 2$, а продажа акций осуществляется по цене 20$, то мультипликатор цена прибыль P/E будет равняться 10. 

Сравнивая компанию “А” с компанией “В”, которая опубликовала прибыль на акцию в 5$ и такую же стоимость акций, то коэффициент P/E будет равен 4. То есть в сравнении с базовой отраслью акции компании В намного дешевле по отношению к прибыли, и инвестор за каждую купленную акцию получит прибыль в 5$, нежели в 2$.

Анализ мультипликатора

Мультипликатор цена прибыль довольно часто используется в качестве ключевого показателя эффективности для оценки финансовой перспективы компании, а именно ее инвестиционной привлекательности. В основном этот показатель используется для сравнения компаний-конкурентов между собой или со средним показателем мультипликатора по индустрии. Если мультипликаторы компании ниже среднего по индустрии, то скорей всего ее акции потенциал роста. Если мультипликаторы выше средних по индустрии, то возможно их следует поскорее продать. 

Более того, мультипликаторы используются для того, чтобы получить приблизительную стоимость компании, акции которой не торгуются на бирже. Допустим, вы решили купить компанию в области IT, как вы будете определять, сколько необходимо заплатить владельцам за контрольный пакет акций? Одним из способов — взять среднее значение мультипликатора для IT компаний. 

Как интерпретировать мультипликатор цена прибыль? Например, акции компании торгуются по цене 100$ за акцию, а годовая прибыль компании составит 4 доллара, то коэффициент P/E составит 25 (100/4). Другими словами, учитывая текущую прибыль компании, потребуется 25 лет накопленной прибыли, чтобы сравниться со стоимостью инвестиций. 

Рекомендуем также посмотреть видео по анализу и использованию мультипликатора P/E.